溫氏家族與平安崛起(紐約時報中文網)

曾揭露溫家寶家族利用溫家寶的權勢獲取27億美元巨額資產的《紐約時報》駐上海記者張大衛(David Barboza)11月25日又發表題為Lobbying, a Windfall and a Leader’s Family的調查報導,再度揭發溫家藉著為大陸的中國平安保險公司遊說而暴得數十億美元的股份。我們全文轉載《紐約時報》中文網的中譯文http://cn.nytimes.com/article/china/2012/11/27/c27pingan/。──編者

中國深圳——亞洲金融危機過後,一家保險公司陷入財務困境,其負責人勸說中國領導人放鬆要求拆分該公司的規定。

1999年秋,官員們被告知,平安保險(Ping An Insurance)的生存危在旦夕。時任副總理的溫家寶和中國央行行長都直接收到了相關請求。這兩名位高權重的官員都對平安所在行業有監管權。

紐約時報》查閱了平安董事長馬明哲寫給溫家寶的一封信。馬明哲在信中請求道,“懇請溫副總理從更高的層次予以領導和協調。”

後來平安沒被拆分。

事實證明,努力遊說取得的成果是非常巨大的。

平安後來成了中國最大的金融服務公司之一,以500億美元(約合3113億元人民幣)的身價領先於美國國際集團(AIG)、大都會人壽(MetLife)和保誠集團(Prudential)。而在幕後,溫家寶的親屬得到了平安的股份。一旦平安實力回彈,這些股份將會價值幾十億美元。

本報上月報導,在溫家寶自2003年出任總理後的任期內,他的親屬變得非常富有,獲得了旅遊度假村、銀行、珠寶公司、電信企業以及其他企業的股份。

《紐約時報》的調查發現,截至目前為止,他們財富的最大來源是平安的股份。在平安取得豁免不受大型金融企業應進行拆分這項規定的影響約八個月後,他們買進了平安的股份。

監管記錄和公司記錄顯示,遠在大多數投資者能購買平安的股票之前,一家名為泰鴻(Taihong)的公司便通過早前在平安持有股份的國有企業獲得了平安的大宗股權。不久後,泰鴻便被溫家寶的親屬控制了。不管怎麼看,該公司在這筆交易中獲利頗豐。據採訪和公開檔顯示,泰鴻2002年12月購買平安股份時的價格是另一家大型投資者英國銀行滙豐控股(HSBC Holdings)兩個月前的購買價格的四分之一。

截至2004年6月,即便在平安於香港證券交易所(Hong Kong Stock Exchange)上市之前,溫家寶親屬所持股份的價值已是四倍於從前。截至2007年,泰鴻最初那6500萬美元的投資已價值37億美元。

公司記錄顯示,溫家寶的親屬通過那筆投資獲得的利益極有可能在2007年年底達到22億美元的峰值。2007年是泰鴻作為股東的記錄公開可查的最後一年。因為泰鴻不再出現在平安的公開檔中,目前尚不清楚溫家寶的親屬是否繼續持有平安的股份。

同樣無法獲知的是,溫家寶和時任央行行長戴相龍是否親自介入,批復了平安不要拆分該公司的申請,以及溫家寶對自己親屬持有的股份是否知曉。

但平安的內部檔、政府檔以及同銀行家和平安前高管的採訪表明,在參加了相關會議的監管部門中,副總理辦公室和央行都名列其中,且都有權批准不拆分平安。

檔顯示,只有兩家大型國有金融機構得到了類似的批准,免於被拆分,而三家大型國有保險公司都被迫進行了拆分。中國的許多大型銀行都按照拆分要求,出售了在其他機構的資產。對大型金融機構進行拆分的規定是金融危機後出於對金融體系穩定性的擔憂而實行的。

平安向《紐約時報》發了一份聲明,稱公司嚴格遵守法律法規,不過並不知曉股東背後的所有機構的背景。平安還表示:“股東之間的任何股權轉讓是股東的正當權利。”

中國外交部沒有回復請其為本文置評的電話。早些時候,外交部的一名發言人嚴厲批評了本報對溫家寶家屬的財務狀況所做的調查,稱“有關媒體的報導抹黑中國,別有用心”。

本報上月報導了總理家族的財富後,代表溫家寶家族的律師稱本報文章中有未指明的錯誤且溫氏家族保留採取法律措施的權利。

此外,中國政府遮罩了中國大陸對《紐約時報》中英文網站的訪問,稱採取該行動“符合法律和法規”。目前,對本報中英文網站的遮罩仍在繼續。

本報無法和溫家寶或戴相龍取得聯繫以求置評。預計溫家寶將于明年3月退休。而戴相龍現在是全國社會保障基金理事會理事長。

參與了平安2004年香港上市,及其後來2007年上海上市的中外銀行家和律師稱,他們當時並不知道溫家寶的親屬獲得了該公司的大量股份。

摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)曾持有大量的平安股份,並在平安於香港首次公開募股時,作為主承銷商。兩家公司的高管也表示,從未被告知溫家人的持股情況。在平安的敦促下,這兩家投資銀行也在2000年向溫家寶及其他監管者提出請求,不要按照規定拆分平安。2005年,兩家投行的私募股權融資部門把他們持有的平安股份以一起賣給滙豐銀行。出售價約為10億美元,比他們最初投資上漲了14倍。

《紐約時報》查閱的幾千頁公開公司檔顯示,溫家寶的親屬並未直接以他們自己的名義持有平安股份,而是用一層又一層隱蔽的合夥人關係掩蓋了他們的持股狀況。

在上個月的一次訪談中,溫家的一位富商朋友段偉紅稱,其實是她持有那部分平安股份,而溫家寶親屬出現在持股記錄上,只是一個意外。這個過程包括借用他們的身份證件,並取得他們的簽名。

對於披露與上市公司運營直接相關的基本公司資訊,中國大陸和香港地區都有詳細的法規。這些資訊包括大股東的身份,以及持有大量股份的公司是否為關聯方等等。但是法律專家稱,這些法規的執行力度一般都很弱,這點在大陸地區尤甚。他們說,也有一種名義股東的習慣做法,亦即由某人代表另外一個人持股。在這種情況下,甚至最有經驗的律師和會計師都無法一窺究竟。

《紐約時報》並未發現有跡象顯示,這方面的法規或任何其他法律被違反,也未找到任何證據證明溫家寶以本人名義持有平安股份。

在研究過《紐約時報》提出的問題後,香港證券及期貨事務監察委員會(Securities and Futures Commission of Hong Kong)及香港證券交易所拒絕發表評論。北京的中國證券監督管理委員會則並未回應質詢。

平安現在最大的股東、持有15.5%平安股份的滙豐銀行,也拒絕發表評論。滙豐銀行上周宣佈,作為其廣泛籌資活動的一部分,正在考慮出售自己持有的平安股份。

如今,平安是一個成功的大集團,去年的營收為400億美元,在中國有約50萬名保險銷售員。它是中國唯一的完全一體化的金融機構,擁有中國第二大的保險公司、一家信託公司和一家證券公司。

2010年末,平安進一步增強力量,宣佈了一個40億美元的交易,並從此控制了中國中型商業銀行之一,深圳發展銀行。現在,平安正在深圳修建一個新的公司總部,一棟115層的壯觀辦公樓。該大樓由紐約建築公司KPF建築設計所(Kohn Pedersen Fox)所設計。

差點被拆分

高中畢業生出身的平安董事長、首席執行官馬明哲,最初是袁庚的助手。袁庚是中國最早的一些經濟改革中的先驅者,也是平安保險的早期領導者。

袁庚欣賞馬明哲的聰明才幹,因而讓他負責一個由國家管理的工業園的人事工作,並最終讓他負責新成立的平安保險公司。平安保險在新興海濱城市深圳生根發芽。

馬明哲的時機很好。那時中國剛剛開始重構其國家主導的經濟體系。政府開始打破共產黨幹部在養老金、社保和住房保障上的鐵飯碗。

儘管平安創立之初是國企,卻是首批實驗西方管理模式的中國保險公司之一,包括聘用保險業務精算師,開展後臺運營工作,及引入外國股東。

1988年,平安成立。馬明哲負責協助管理這家小公司。幾年後,他為公司尋覓美國的知名股東。

1994年,摩根士丹利和高盛的私募股權融資部門各自出資約3500萬美金,購買了7.5%的平安股份。在當時,這是一家中國金融機構收到的最大一筆外商投資。

平安最初的成功大多歸功於馬明哲。馬明哲是個充滿沖勁的高管,因其管理技巧、政治技巧及冒險精神而受到推崇。

“他具備一個偉大企業家的所有特質,”曾在20世紀90年代參與管理平安上海分公司的嚴峰稱,“他學習能力很強,知道怎麼適應新形勢,而且做事很有決心。為了實現目標不惜一切代價。”

但1997年爆發的亞洲金融危機波及到中國後,中國經濟在20世紀90年代末走軟,該公司的增長動力遇到了問題。

臃腫的國有企業開始崩潰,到了1998年,中國一些最大的國有銀行幾近破產。

平安辛苦得來的財富也開始不斷蒸發。和中國大多數大型保險公司一樣,平安是利用可以保證大筆收益的長期投資產品來贏取新客戶,這些收益是利用銀行在通脹時期為存款提供的高額利率來獲得的。20世紀90年代中期,銀行利率暴跌,該公司也損失慘重。

1999年,平安的高管開始承認,該公司處於破產邊緣。作為一家聯合控股的股份公司,平安擁有很多大型機構投資者,其中大部分都是國有企業。但很多這些公司都拒絕通過購買更多股份,為平安提供需要的資本金來進行救助。

平安一名前高管在要求匿名的前提下透露,“當時大家都不確定平安能不能繼續下去,以後會怎麼樣。”

此外,來自政府的壓力也在不斷增大。因為擔心金融體系存在的系統性風險,北京的監管機關加大執法力度,要求金融機構限制經營活動的範圍。

銀行被告知要出售證券公司或信託公司的股份;保險公司則必須在人壽保險和財產保險之間做選擇,而不再同時經營兩者。

1998年中國新的保險監管機構成立,之後它開始施壓,讓平安拆分其信託和證券業務,並將人壽和財產保險部門分成獨立的公司。

1999年11月,時任中國保險監督管理委員會主席的馬永偉在一次新聞發佈會上稱,該機構已經做好計畫,要對平安及其他保險公司進行拆分。

“分業經營方案已經提交國務院審批,”馬永偉對媒體稱,他還表示將“深化保險系統的改革”。

監管機構讓步

在公司即將拆分之際,馬明哲(英文名Peter Ma)開始給北京的領導人寫信,向助手口述備忘錄提醒自己要為高層官員“購買高爾夫球杆”,還列出詳細的圖表,規定平安每一位高管應該擔起的遊說責任,上述記錄的副本顯示。這些副本已經經過了前平安高管的核實。

馬明哲將自己的精力鎖定在中國政府最高的行政機構國務院上,國務院由38名成員組成,高級領導人包括總理朱鎔基和副總理溫家寶。此外,平安還同時向有監管保險業責任的中國央行行長戴相龍尋求幫助。

溫家寶地位獨特。他曾在權力巨大的中央金融工委任書記,中央金融工委成立於1998年,負責監督中國的銀行業、證券和保險監管機構,以及中國的大型金融機構。

平安的會議記錄以及對出席者的採訪顯示,馬明哲和這些監管者見了面,稱自己的公司臨近破產,希望他們能夠批准該公司在香港發行股票,從而改善該公司的資產負債表。

“目前,平安的壽險虧損,產險和信託微有盈利,”馬明哲在1999年9月29日寫給溫家寶的信中說道。平安兩名前任高管證實了這封信的內容。

在不進行徹底拆分的情況下,馬明哲提出了一條折衷之道。他在徵求了其他投資者的意見之後,提議成立一家控股公司,實際上分開人壽保險和財產保險業務,但同時又將這兩個部門,以及證券和信託部門,置於同一家公司旗下。

他說,這個公司將重組為平安集團,《紐約時報》查看過的平安檔顯示。之後,他就開始為自己的提議尋找支持者。

2000年1月,在馬明哲的支持下,摩根士丹利和高盛的高管們聯名給溫家寶寫信稱,拆分將“違反中國鼓勵並保護外國投資的政策”,《紐約時報》查閱的該信函的副本顯示。這封信的真實性已經由這兩家投資銀行的前任高管證實。

上述美國投資銀行警告說,“作為美國上市公司,我們可能需要披露與投資平安相關的損失。這對於向外界展示中國改革開放政策的形象,並沒有幫助。”

《紐約時報》查閱到的公司檔顯示,這封信發出之前,平安高管以及兩家美國投資銀行已經進行了數月的積極遊說,勸說北京的其他高層官員,包括中央銀行和保險監管部門,讓平安保持完整。

早在1999年,平安高管也已經開始與溫家寶的家人進行接觸。

前平安員工胡坤曾在1997年至2000年之間擔任馬明哲的助理。胡坤回顧了馬明哲與溫家寶的妻子張蓓莉1999年的一次會面。

胡坤表示,他沒有被告知會面時發生了什麼,但他記得馬明哲的反應。胡坤說,“因為那次會面,馬董事長很激動。”胡坤現在居住在美國,他聲稱,平安欠自己5.2萬股股票,並曾因此與平安產生了糾紛。

《紐約時報》查閱的公司記錄顯示,1999年6月17日下午,馬明哲與溫家寶的妻子,以及時任平安駐北京代表處主任的李春彥會面,隨後還共進晚餐。

席間談話的內容不為外界所知,但雙方的關係似乎開始蓬勃發展。大約在同一時期,由張蓓莉的親戚部分控制的鑽石公司,開始在平安位於北京的辦公大樓佔據辦公空間,該鑽石公司向監管部門提交的檔顯示。幾位平安前高管在接受採訪時透露,之後,溫家寶之子溫雲松與人共同建立的創業企業,從平安贏得了利潤豐厚的科技合同。

現年56歲的馬明哲仍然控制著平安集團,他拒絕對本文發表評論。胡坤的回憶,及《紐約時報》查閱的相關檔中關於平安的遊說努力,以及與溫家寶親屬會面的情節,通過對四名曾在同一段時間,在該公司深圳總部與馬明哲和胡坤共事的高管進行採訪得到了印證。

此外,當時負責北京代表處的李春彥在接受電話採訪時也確認,在那段時間,他曾帶張蓓莉與平安董事長馬明哲會面。

但檔和採訪並沒有揭示,幾次會面,是否對政府監管部門放棄拆分平安的決定產生了影響。不過在2002年4月,中國的最高監管部門作出了決定。經過國務院及保險監管部門的批准,平安開始了將自己轉變為一家金融集團的過程。

該公司不僅獲准保留財產保險和人壽保險的牌照,還獲准保留經營證券公司和信託公司的牌照。平安還獲准取得了一張銀行牌照。

分析人士稱,在中國受到嚴格管制的市場上,這些牌照價值連城。

瑞銀(UBS)長期關注保險行業的駐香港分析師梁智勤(Bob Leung)說,“享受到了挖掘金礦一般的高回報的人少之又少,他們就是其中之一。”

2002年底,平安不僅安然渡過了下滑趨勢,還呈現了光明的前景。公司的重組促進了收入和利潤的增長。當年10月,全世界最大的銀行之一滙豐銀行同意支付6億美元,從平安購買10%的股份。僅僅一年多以後,監管部門就批准該公司在香港交易所上市銷售股票。

在平安籌備赴香港上市時,一群與包括溫家寶在內的北京高層官員有緊密聯繫的投資者,正在靜悄悄地大量囤積平安股份。

買進平安

平安披露的資訊顯示,2002年12月26日,來自總理故鄉的溫家好友段偉紅經營的一家公司,通過一家名為泰鴻的企業購入平安股份。記錄顯示,之後不久,溫家寶的親戚,及其妻子的同事控制了這個投資工具。

根據平安在香港上市前提供的檔,泰鴻先是從全球運輸巨頭中國遠洋運輸(集團)總公司(簡稱為“中遠”)手中購買了7770萬股平安股份,後來又從中遠的大連分支機搆購入220萬股。股份一拆二之後,泰鴻擁有的股份數量翻番。因此,根據公開披露的檔,2004年6月,即平安在香港上市前夕,泰鴻持有1.598億股平安股份,約占總股份的3.2%。

在一次採訪中,段偉紅稱,為了購買這些股份,她每股花費了約40美分(按照當前的匯率),共計6500萬美元。

分析人士稱,這一價格似乎享受了非同尋常的大折扣,因為根據公開披露的檔,在這之前的兩個月,滙豐購買了平安10%的股份,每股約1.6美元。

中遠沒有回覆置評請求。

對泰鴻而言,這筆買賣大獲成功。2007年,平安股價達到峰值,這1.59億股的估值為37億美元。不過,根據公開披露的檔,泰鴻已於2007年前大幅降低了持股額。

根據公司和監管檔,儘管泰鴻是名義上的股東,但是平安這比交易的受益人隱藏在溫家寶的親屬控制的十幾個投資工具之後,包括他的一個弟媳、他妻子張蓓莉的兩名兄弟,以及她的數個長期同事和生意夥伴。所有這些人都與段偉紅一起,列為泰鴻的持有人。

根據公開檔,到2007年,溫家寶總理現年91歲的母親,通過與泰鴻相關的兩家投資公司,持有價值1.2億美元的平安股票。

段偉紅稱,她從2000年開始認識溫家寶的家人,但這些平安股份都是為她個人的帳戶購買的。她說,溫家寶的親屬之所以出現在泰鴻的持股記錄裏,僅僅是因為她的公司借用了他人由政府頒發的身份證,以便向公眾掩蓋她自己持有的平安股份。她稱,總理親屬的身份證是錯誤借用的。

段偉紅說,“最後的收益,100%都歸我所有。”

餘波

2001年,中國頒佈了新的法規,限制共產黨員及其家庭成員進行股票交易。

比方說,法規禁止負責國有企業的共產黨官員利用親屬來買賣上市國有企業的股票。這些親屬包括父母、子女,甚至還包括子女配偶的親屬。

《紐約時報》沒有發現溫家寶與家庭成員分享內幕資訊的跡象。

但是,《紐約時報》諮詢的分析人士稱,關於這些親屬持有的股份,有很多有待解答的問題,比如,誰可能知曉這些親屬購買了股票,以及是否有人應當承擔披露這些資訊的法律義務。

摩根士丹利和高盛的高管稱,他們既不知道這些股份買賣活動,也沒有參與到交易中。

這兩家公司還稱,典型的首次公開發行(IPO)程式中,不太可能發現隱藏在多重投資工具背後、採用陌生姓名的股東的真正身份。

根據香港和中國內地的監管法規,公開上市的公司及幫助其承銷股票的專業服務夥伴,有法律義務披露持股比例超過5%的股東的身份。《紐約時報》發現,即便是在持股最多的時候,溫家寶家人的投資工具泰鴻所持有的股份比例也從未超過3.2%。

另一個有待解答的問題是,泰鴻如何能夠以似乎極其優惠的價格購買平安的股份。到2002年底,隨著滙豐的一大筆投資,平安的IPO前景已經極度看好。

法律專家稱,一些問題的答案可能在於,在平安2004年上市之前,誰作為中間人促成了這些親屬購買該公司的股份,以及這些撮合交易的人是否試圖從監管機構得到好處。

紐約大學法學院(New York University Law School)教授、中國司法系統專家孔傑榮(Jerome A. Cohen)說,“關鍵問題是,為什麼選中了這些人,以及他們獲得這些股份的條件是什麼?很顯然,每個人都想在一樁熱門IPO進行之前參與其中。”

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1 Response to “溫氏家族與平安崛起(紐約時報中文網)”


  1. 1 灰格爾 2012/11/28 at 10:36:41

    根據段偉紅的說法, 溫家一族不但未從平安股票上漲中獲得任何利益, 還冒著被社會大眾"誤會"的風險, “捨命"將眾多親屬的身分證免費借給她當人頭使用, 以幫助她獲利. 這種偉大情操堪稱建國以來最偉大的總理, 周恩來也只能靠邊站了!


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